ケースと図解で学ぶ　企業価値評価

第１章　企業価値評価の考え方

　１．価値評価の基本を知る

　２．割引キャッシュフロー法（DCF法）がすべての基本

　３．大航海時代に学ぶ投資とキャッシュフローの考え方

　４．割引率の考え方

　５．実務で歴史がある投資尺度

　６．より細かく予測をするリアル・オプション

　７．ブランドなど無形資産の評価方法


第２章　将来の成長シナリオを描く――割引キャッシュフロー法（DCF法）――

　１．キャッシュフローの求め方を考える

　２．資本コストでキャッシュフローを割り引く

　＜ケーススタディ　キヤノンの価値を計算する＞

　（1） 将来予測シミュレーション・モデルの作成

　（2） フリー・キャッシュフローの算出

　（3） 予測期間以後の価値（ターミナル・バリュー）の算出

　（4） 加重平均資本コスト（WACC）の算出

　（5） 企業価値と株主価値の算出

　（6） 前提を変えた場合どのような影響があるか


第３章　柔軟性の価値を測る　――リアル・オプション――

　１．柔軟に選択肢を考える

　２．さまざまなリアル・オプション

　３．リアル・オプションの評価方法

　＜ケーススタディ　金鉱採掘事業、キヤノンを評価する＞

　（1） 一般的な評価プロセス

　（2） ブラック・ショールズ式を用いた金鉱採掘事業の評価

　（3） ２項モデルを用いたキヤノンの企業価値評価

　（4） モンテカルロDCF法を拡張したリアル・オプション・アプローチ


第４章　よく似た企業との比較　――マーケット・アプローチ――

　１．割引キャッシュフロー法（DCF法）、リアル・オプションでの予測

　　　が難しい場合の手法

　２．マーケット・アプローチの考え方　――代表的な指標、PER

　３．主要な投資尺度を知る

　４．ユニークな投資尺度

　５．バブルを生む投資尺度に注意する

　６．制度的に利用されている投資尺度

　７．複数の投資家の意見を反映させる評価方式

　８．利点と欠点を把握する

　９．マーケット・アプローチを使うときの留意点

　＜ケーススタディ　キヤノンの株価を試算する＞

　（1） 類似会社のデータからPERなどを試算する

　（2） 歴史的PERなどの推移を見る

　（3） EV/EBITDA倍率でも比べてみる



第５章　見えない資産を評価する　――無形資産の評価――

　１．見えない資産とは何か

　２．見えない資産は大きな割合を占める

　３．見えない資産の測り方　――ブランド価値の場合

　４．インカム・アプローチ（割引キャッシュフロー法）によるブランド価

　　　値の測り方

　＜ケーススタディ　キヤノンのブランド価値を測ってみる＞

　（1） 公表されているブランド価値調査の比較

　（2） キヤノンのブランド価値を計算する
参考文献
索引

用語解説